而另一边虎牙的归宿，则标志着整个游戏直播行业的转折。在斗鱼和虎牙的逐步靠拢竞合下，资源将以更合理的方式分配下去，而整个生态下，统一战线的平台方也将拥有更大的话语权和议价权，非腾讯系游戏厂商的市场空间将更加狭小。

对李学凌来说，虎牙必然是其创业生涯中极为亮眼的一笔，但也只能到这里了。李学凌并不亏，在腾讯增持后，欢聚仍持有虎牙31.15%的股份，相当于是把自己养大的女儿嫁了个好人家。

然而烧掉5000万美金后，产品一度陷入了绝境。最终，李学凌终于肯放弃社交的执念，转而回归到与YY类似的直播，紧接着把剩余的3000万美金全部砸向了市场热血三国坐标网页游戏，终于为BIGO积攒了第一批用户。

lol盒子显示在游戏上

“BIGO”的名字源自“Before I Get Old”（在我未曾老去时），李学凌说，是希望在自己变老之前，能够做一个新的、有趣、有价值的产品。

一开始整个项目组在集团内部，做的方向也是面向全国的移动通话应用。但由于烧钱太猛，不得不剥离出集团体系，在海外成立了BIGO，这时候的业务方向，依然是移动通话。

众所周知，现如今字节跳动凭借着抖音海外版在国际市场上大杀四方，2019年出海下载量紧随其后的中国厂商，正是李学凌的欢聚集团。

他很清楚，受制于腾讯，游戏直播并不能担负起整个集团的未来，基于秀场模式的直播也已经显示出了增速放缓、国内天花板在即的迹象。

可以说，没有LOL盒子，就没有YY游戏直播；没有腾讯此前错失的两次整合机会，就没有虎牙的发展窗口；没有王者荣耀，就没有虎牙的江湖地位。

在王者荣耀之前，游戏直播的主体还是以LOL为代表的PC游戏，而LOL的大部分主播都在斗鱼，虎牙可以追赶，但很难超越。在预见到王者荣耀的热度后，虎牙在公司级别上调动资源全力以赴，2017年上半年，虎牙借王者荣耀之势，终于成为了行业第一名。

2014年11月，YY游戏直播更名为虎牙直播，并于2016年成立广州虎牙信息科技有限公司，正式独立发展。虎牙，取其“虎口拔牙”的警示之意。

这样的大流量入口的把控，自然让腾讯紧张。后来，腾讯官方推出了TGP盒子，初期几乎原封不动地借用了LOL盒子的功能，并在多年后将LOL盒子彻底打败。作为英雄联盟在中国大陆地区的代理运营商，腾讯自然有办法狙击欢聚时代。

LOL盒子是一个游戏辅助工具，有显示红蓝BUFF的时间、无限视距、更换皮肤这样的功能，深受英雄联盟玩家欢迎，高峰时期日活近2000万，有七八成的LOL玩家都在使用。借由盒子拿到流量，再向自己的游戏直播导流，YY借此一度成为了国内最大的游戏直播平台。

有人可能会记得，这款软件在当时被人们贴上了“语音版陌陌，90后约炮神器，乡村非主流聚集地，饥渴男大本营，川渝妹子扎堆，东北人的网上聊天室”等诸多标签。而去年四月，这款产品也终于因涉黄被清理关停。

事实上，早期的李学凌曾多次表达过对马化腾不太服气，心里也一直有一个社交梦。2015年，李学凌还曾收购过一款名为“比邻”的社交软件，试图攻入社交领域。

然而，从基因来看，YY与腾讯却颇有许多相似之处，比如都是以产品驱动业务见长，在圈内也都有“懂产品、懂用户、懂需求”的名声。

又比如“腾讯像个牧师，而一个男人要想过一个成年礼，就必须经过这个牧师的洗礼。这个牧师跟你打一仗，你没死，你还活着，还能爬起来，看到明天的太阳照常升起，你才算是一个成年的公司。”

作为一款即时通讯软件，YY语音在某种程度上可以说是已经侵入了腾讯的社交大本营。而李学凌与腾讯之间的矛盾，也在此时就埋下了伏笔。

2012年11月，欢聚时代在纳斯达克上市。李学凌赚了个盆满钵满，雷军的100万美元天使投资也换回巨额的回报。截至目前，雷军仍是欢聚的第二大股东。

2012年6月，多玩更名为欢聚时代，李学凌将YY语音、多玩游戏网与游戏运营作为核心业务进行整合，形成了三驾马车齐头并进的业务格局。

摸索三年后，多玩于2008年推出了一款明星产品YY语音，可供玩家在打游戏时进行多人语音聊天。借助中国游戏产业蓬勃发展的东风，YY语音成长迅速。

2005年，记者出身的他辞去了网易总编辑的职位，创立了多玩游戏网（以下简称“多玩”），并获得雷军100万美元天使投资。多玩后来发展成为国内知名的游戏资讯和社区网站。

还有一次2015年在各方的促进下，斗鱼与腾讯投资的龙珠直播合并的提案被摆在了桌子上，双方经过谈判签署了合并协议，但最终还是因为股权比例的问题没有达成一致，如果没有这个意外发生，千播大战将提前四年结束，而李学凌的虎牙直播、王思聪的熊猫TV等将不会再有机会。

要知道，当时国内的游戏直播领域几乎是一片荒芜，斗鱼的创始人陈少杰也是受到了这9.7亿美元的刺激才萌生的创业想法。换言之，如果当初Twitch联手腾讯进入国内，那么很有可能压根就不会有后来“千播大战”这样的热闹。

早在2013年，腾讯就曾有机会和海外游戏直播的启蒙鼻祖Twitch成立合资公司，就在其董事会审批已经通过的时候下载旧版游戏百分盒子，亚马逊向Twitch发出了9.7亿美元的收购要约。

在腾讯已经是斗鱼大股东的前提下，之后的剧情如果不出意外的话，斗鱼虎牙很可能会如同美团和点评、58和赶集一样，走上双巨头合并的道路，进而更好地整合游戏直播市场，提升相应的资源利用效率。

虎牙上市时，李学凌也曾老实承认道：“虎牙作为一个游戏直播公司，与游戏本身高度紧密结合，而腾讯在中国游戏市场占据了70%的份额。”

手握版权大旗的腾讯，一直都是游戏直播平台领域中最为关键的胜负手。在前几年的“千播大战”中，腾讯的态度一度起到了彻底改写战局的力量。

伽马数据发布的《2019中国游戏产业年度报告》显示，2019年国内游戏市场和海外市场游戏出口收入达到 3102.3 亿元，其中仅腾讯一家就贡献了1125亿元，超出三分之一还多。

老实说，这样的协定很少会出现在常规的投资条款中。换言之，关于虎牙未来的走向，双方在一开始就有思想共识。而这一共识，是建立在腾讯在游戏市场中的绝对地位，以及游戏直播平台的战略意义之上。

2018年3月，虎牙上市前夕公布了腾讯4.6亿美元的B轮融资。与此同时，双方有一条协议明确约定，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日之间，按照届时的市场公允价格购买虎牙的额外股份，达到50.1%投票权。

4月3日网页游戏三国演义武将传承，虎牙宣布腾讯控股全资子公司Linen Investment Limited向虎牙及其大股东欢聚集团发出通知函，称已行使认股权，购买了1652.38万股虎牙B类普通股，总收购价约为2.63亿美元。交易完成后，腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%，并将合并财务报表。

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