作为一家中腰部游戏公司，乐游科技拥有的研发能力以及众多IP资源或许是被买家看重的优势。易观分析师廖旭华对媒体表示，乐游科技的主要竞争力在于研发能力，主要来自于旗下几个工作室，一方面体现在《Warframe》的业绩，另一方面其拥有多款IP，包括《指环王》《变形金刚》和《文明Online》等，是少有具备全球化大型游戏研发能力的中国公司。

而最新消息是，7月10日，乐游科技发布公告称，董事会宣布与潜在收购方腾讯全资附属公司订立独家私有化协议，内容有关本公司可能被收购及私有化。

值得注意的是，尽管与巨头相比，乐游科技目前仍属于一家市值不足100亿港元的中腰部港股游戏公司，但自从去年开启“卖身”之路后用一个纸盒子制作游戏机，吸引了包括创梦天地、网易、索尼、世纪华通、腾讯等多位明星买家的竞购。

官网及公开资料显示，乐游科技主要从事PC与主机端3A游戏的开发和发行，于2011年在港交所上市。长期以来，乐游科技频频收购国外游戏公司，包括制作《星际战甲》的加拿大游戏开发商Digital Extremes，制作《指环王》MMORPG游戏的美国游戏开发商Athlon Games等。目前，乐游科技已拥有《变形金刚》《文明Online》等多款明星IP。

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8月6日晚间，游戏开发与发行公司乐游科技(01089.HK)发布业绩预告，预计2020年上半年将亏损300万美元至700万美元，上年同期则实现净利润1020万美元。

由此可见，大成天下的电影制作运营水平并不令人满意，乐游科技可是花了几个亿买下来的。电影和电影公司这类投资的风险相当大，乐游科技在游戏行业还未完全站稳脚跟的情况下就涉足对技术和资金要求非常高的影视行业显得并不理性。在免费游戏这个大蓝海里脚踏实地、不断耕耘，乐游科技才能找到最真实的自我。

除了试图与美图联姻，乐游控股还将目标放在了影视产业上。今年3月，乐游科技以最多2亿元人民币收购电影电视剧制作公司大成天下。大成天下已参与五项电视节目及电影制作，当中降魔传(奇幻喜剧电影)及谜巢(惊栗科幻电影)已分别于2017年11月17日及2018年1月19日上映。但从上述两部电影表现看，大成天下的实力恐怕要打上问号了。据悉，这两部电影票房及口碑全部“扑街”，豆瓣评分分别低至2.9分及3.5分，票房也分别仅为9165.11万元人民币及4950.2万元人民币，这两部电影的制作和宣传成本约4亿元人民币。所以，郑凯和李冰冰等大牌明显也无法挽救大成天下的失败。

对于此次与美图携手没能修成正果，美图及乐游科技均未披露具体原因。财华社认为，这主要原因很可能是乐游科技刚向游戏产业转型短短几年，在运营经验以及布局等方面缺乏成熟和稳定的运营，连续三年净利率均达不到9%就表明其盈利能力有待提升。美图已连续多年巨亏，经不起这种业绩不稳定的公司随时可能带来的冲击。

乐游科技不满足于游戏产业，近期拟将业务范围延伸至泛娱乐行业，但事实证明，乐游科技并不是做泛娱乐那块料，专注海外游戏业务更为适合。

乐游科技在2017年定制了核心战略，试图开发和发行面向全球玩家的高品质PC和游戏机端免费网络游戏。为扩大市场基础，乐游向产业链下游延伸，成立了发行机构Athlon Games，负责公司旗下游戏在海外的发行工作。近日Athlon Games获得了《侍魂》的发行权，扩展在海外游戏发行与运营的边界。乐游科技没有泛娱乐“天赋”

通过这几年的不断并购整合，乐游科技已完全剥离了鸡肉产品业务，成为一家国际化的游戏开发与发行公司，成为全球多人在线游戏免费模式的先锋。目前，乐游科技拥有堡垒之夜、Warframe、Survived by等多款免费游戏，同时还有多款基于《变形金刚》、《文明online》、《指环王》等IP的多人在线游戏正在研发中。

在最近两年间，全球游戏行业、尤其是北美及欧洲大型开发和发行商更投入于“游戏即服务”运营模式，并着手进行了多种尝试。竞争对手的加入加剧了游戏行业的竞争，但更多更好的产品可以进一步扩大蓝海市场的用户数量，吸引新玩家由传统付费游戏转型免费游戏。

上图可见，乐游科技的营收有94%都是来自于海外市场，在国内的市场几乎无收入。绝大部分资产分布在海外的一大优势是，相较于主要扎根于国内的腾讯、网易等海外收入占比很小的国内游戏开发商来说，乐游科技避开了国内版号审批限制等政策风险，在当地合规合法的前提下可最大限度的开发并发布更多游戏组合，稳定公司营收。免费网游的蓝海市场

经过这四五年的并购，乐游科技目前旗下有6间公司，其中有4间位于加拿大等国，2间位于国内，除了位于美国的Athlon Games负责公司所有产品的海外发行工作外，其余5家公司均专注游戏产品的开发与制作。

转型当年，乐游科技被多家机构看好，获得由诚成资本领投的5500万元人民币融资。在2015年上半年收购位于加拿大专注免费网络视频游戏开发的Digital Extremes公司股权后，乐游着手准备在游戏行业大干一场，聘任了在游戏行业有多年经验萧士仁为执行董事，并陆续在英国、美国等地收购和投资了更多的公司，签了很多国际顶级的大IP。

有商业大佬史玉柱撑腰的乐游科技自2015年开始转型进入游戏行业，在此之前，乐游科技是一家养殖户，专做生产和销售鸡肉生意。进军游戏行业的2015年度，乐游科技有约8成的收入都来自其鸡肉的销售业务(据悉其主要供货对象是肯德基和麦当劳)，然而其7成的毛利都来自于其游戏业务。

所以，如何通过各种途径延长每款游戏的生命周期，后续不停的利用技术增加及更新，并在市场渠道拓展忠诚的消费群体，是每一家游戏开发商生存和发展壮大的必经之路。

游戏是一个永远不会死的行业，而且会永远保持青春。对于游戏开发商来说，手游有生命周期，一款手游一般最长也就两三年，过了两三年虽然没有完全死，但与死无异。

收购乐游科技，对腾讯而言，在主机领域的助力不言而喻。当然，竞逐者还有很多，据悉，索尼、网易也在接洽乐游科技，今年网易在主机游戏领域的布局举措也颇多。但最终，花落谁家，一切还未可知。

今年腾讯在主机游戏上也筹谋了很多。据外媒透露，腾讯今年在美国加利福尼亚成立了一家新的工作室LightSpeed LA，希望以此进一步扩大其在海外的业务。目前工作室正在为PlayStation 5和Xbox X系列开发3A主机游戏。除此之外，在今年的腾讯游戏年度发布会上，腾讯发布了自研的赛博朋克主机游戏《代号：YN》。

对于腾讯而言，乐游科技也是一个很好的投资标的，一方面，其主要市场在欧美，符合腾讯海外投资的范畴；另一方面，乐游科技拥有的PC和主机游戏资源，是腾讯未来布局的重点。

如今，腾讯也加入了战局。有消息称，早前，创梦天地准备收购乐游科技时，腾讯也在幕后做策划，如今，它自己走到了台前，但最终能否成功，也还是未知数。

随后的2020年4月，世纪华通公告称，以全资子公司点点互动为实施主体，与乐游科技控股股东郁金国祥签署了谅解备忘录，并支付8000万美元诚意金，拟收购郁国祥持有的乐游科技69.2%股份。但经过近3个月的协商，双方终止了协议。

2019年12月，创梦天地发布公告称拟收购乐游科技69.21%的股份，收购金额在14亿美元（约合人民币98亿元）。彼时，创梦天地市值56.76亿港元三国网页游戏键盘女生，乐游科技市值79.2亿港元。因此，该收购案也被外界调侃为“蛇吞象”，但经过数轮切磋，收购案最终并未成功。

有消息称，乐游科技在开发这块的支出非常高，2020年还将推出多款新游戏，这意味着乐游科技未来业绩有攀升的可能。不过，乐游科技虽拥有较好的资源，但其善于资本运作的掌舵者郁国祥似乎对游戏运营并不感兴趣，欲出售乐游科技的股权。

财报显示，乐游科技2019年总收入为2.14亿美元，同比下降5.9%，毛利为1.22亿美元，同比下降13.9%，净亏损为837.9万美元，2018年同期盈利2041万美元。

2017年，乐游科技投资了《使命召唤》制作商Certain Affinity，持有其20%的股权。目前，乐游科技拥有《变形金刚》、《文明Online》等多款知名IP，还将与亚马逊共同开发和发行以《指环王》为题材的多人在线免费游戏。

公开资料显示，乐游科技于2011年在港交所上市，是一家全球性游戏公司，主要从事PC与主机端3A游戏的开发和发行。曾并购多家海外游戏公司快吧手游盒子下载地址，包括《星际战甲》的加拿大游戏开发商Digital Extremes、制作《指环王》MMORPG游戏的美国游戏开发商Athlon Games和制作《战争机器》策略版的英国游戏开发公司Splash Damage。

同日，乐游科技也发布公告称，股东郁国祥及公司与腾讯全资附属公司（潜在收购方）订立私有化独家协议，内容有关公司可能被收购及私有化。

7月10日，世纪华通发布公告称，基于公司战略考量，经协商一致，终止以全资子公司Diandian Interactive Holding为实施主体收购乐游科技控股有限公司（简称“乐游科技”）。

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